Od 3.února, kdy bylo oznámeno, že míra nezaměstnanosti klesla na 8,3% a index S&P 500 se přiblížil k rezistenci, zůstává v úzkém rozpětí mezi 1337 – 1366. Zdá se, že se nemůže rozhodnou, jestli prolomí silnou rezistenci 1350/70 nebo se vydá dolů. V úterý a ve středu jsme zažili náznak korekce, ale nakonec se nic nestalo.

Index S&P 500 vystoupal na novou nejvyšší cenu probíhajícího rally, ale maximum 1370 z roku 2011 zatím nepřekonal. Na denním grafu se vytvořil nový support na hladině 1340. Další sledované úrovně jsou na 20 denním klouzavém průměru a potom na rostoucí býčí trendové čáře, která spojuje říjnová a listopadová maxima a aktuálně je v zóně 1290.

Zkusme na chvíli ignorovat titulky v novinách, cenový vývoj, indikátory a zvažme následující: Každému dalšímu rally předchází korekce.

Stručně shrnu důvody pro korekci:

Optimismus soukromých investorů dosáhl extrémních hodnot. Individuální investoři vykazují nejvyšších hodnotu od vrcholu v dubnu 2011. 51,6% je býků a jenom 20,2% je medvědů. Zbytek má na další vývoj neutrální názor. Takže býci vedou nad medvědy v poměru 2,5 : 1! (Výsledky jsou z výzkumu American Association of Individual Investors (AAII)). A trh se obvykle chová jinak, než jak se domnívá většina. Vysoká očekávání vedou ke zklamání – je jedno, jestli se jedná o extrémně negativní nebo pozitivní.

Při probíhajím rally investoři prodávají své ochranné pozice, uzavírají krátké pozice nebo skončily na stop losech. Podíváme-li se na kapitál, který v únoru do trhu přitekl a odtekl, dostáváme číslo 15:1, což je poměr prodejci versus kupci.

Při prolomení úrovně 1320 investovali insideři do nákupu akcií 2,3 miliardy dolarů. Nyní do nákupů investují jenom 150 milionů dolarů. Poměr je 15:1 a akceleroval podobným tempem jako v červenci 2011, těsně před letním propadem.

Denní graf indexu SPX

Index volatility Vix při náznacích korekce rychle posiloval a dotkl se trendové čáry. V pátek znovu uzavřel pod 20 a stále potvrzuje býčí výhled. Kromě toho pravděpodobně vytváří rozpětí, ve kterém se bude pohybovat několik následujících měsíců.

Index VIX - denní cenový graf

Závěr:
Situace je stejná jako před týdnem. Střednědobé indikátory zůstávají pozitivní, ale překoupené podmínky přetrvávají. Index S&P 500 zatím nepřekonal maximální cenu roku 2011 a rezistence 1350/70 zůstává v platnosti. Největší souboj mezi tím, zda se index překoná loňská maxima a posunu se k dalšímu supportu 1400 se odehrává právě teď.

Frekvence informací o nutnosti korekce se zvyšuje. Mezi důvody, proč by k ní mělo dojít patří:

Optimismus soukromých investorů je na maximech.

Krátké pozice končí na stop loss.

Insideři uzavírají obchody a nenavyšují kapitál k dalším nákupům.

Jistě je možné, že indexy krátkodobě mohou ještě posilovat, ale není důvod, proč by korekce v následujících dnech nebo týdnech neměla přijít. Zároveň to bude důvod k nákupu kvalitních akcií za nižší cenu a v ideálním případě nákup zajistit opcemi. Pro klidnější spaní.

Zdroj: www.optionstrategist.com