VIX bývá často popisován jako „index strachu“ nebo barometr sentimentu obchodníků a volatility trhu. Index byl představen v roce 1993 na S&P100 a roku 2003 aplikován na S&P500. VIX je založen na očekávání 30ti denní volatility indexu S&P500 a je vyjádřen v % bodech.
VIX se chová inverzně k ceně akcií. Ceny akcií rostou - VIX padá a očekávaná (implied) volatilita klesá, ceny akcií padají – VIX roste spolu s očekávanou volatilitou. Je to logické – panuje-li mezi investory nejistota a nervozita a ceny akcií padají, roste poptávka po opcích – především put opcích (investoři si pojišťují svá portfolia) – volatilita a VIX roste.
Týdenní graf ETF SPY
Týdenní graf indexu VIX
Obecně se VIX pohybuje v rozmezí 10-35. V roce 2008 vylétl až na 80 (max. 89.53, ale to byl skutečně extrém). Obecně jsou hodnoty nad 30 spojovány s nejistotou a strachem investorů, zatímco hodnoty pod 20 bývají v méně stresujících dobách, kdy se investoři cítí dobře a jistě.
Když hodnotíte cenu opcí, musíte brát v úvahu 2 typy volatility: historickou (statistickou) a očekávanou (implied).
Statistická volatilita měří, jak moc se mění cena podkladového aktiva v určitém časovém úseku. Vypočítává se jako denní (close-to-close) % změny ceny a vyjadřuje se jako průměr za daný časový úsek. Je-li statistická volatilita vysoká, můžete očekávat, že opční prémia budou také relativně vysoko.
Očekávaná (implied) volatilita reprezentuje současné očekávání budoucí volatility podkladového aktiva.
Změny ve volatilitě jsou výsledkem emočních změn u investorů a psychologie trhu.
Strach a nenasytnost jsou dva primární faktory, které ovlivňují cenu akcií. Vysoká volatilita je obvykle spojena s padajícími cenami akcií, ale i rychle rostoucí trhy mohou mít vysokou hladinu volatility.
Kromě VIXu CBOE počítá i několik dalších méně známých indexů volatility:
VXN: CBOE NASDAQ-100 Volatility Index
VXD: CBOE DJIA Volatility Index
RVX: CBOE Russell 2000 Volatility Index
VXV: CBOE S&P 500 3-month Volatility Index
Od roku 2008 existují i indexy volatility na ropu, zlato a euro.
Zdroj: www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf
www.optionseducation.org/resources/literature/options_central/2007_fall.pdf
www.discoveroptions.com
