Investoři se většinou nechtějí zabývat opcemi. Kupují a prodávají akcie v dlouhodobém horizontu, znají rizika a očekávaný zisk. Může se stát, že investor má skoro celý svůj kapitál zainvestovaný a najednou objeví novou příležitost k nákupu akcie, která přesně odpovídá jeho kritériím pro nákup.
Řešením může být nákup akcií na margin. Zde je ale také potřeba vyšších finančních prostředků. Další možnost je nákup LEAPS, kde jsou náklady na nákup této opce v porovnání s nákupem akcií nízké. Ještě existuje další možnost a to je nákup syntetické opce. Jedná se o takové sestavení dvou opcí, že jejich profil zisku a ztráty jsou shodné nebo téměř shodné s profilem zisku a ztráty jako u koupených akcií.
Příklad:
Akcie společnosti Intl Paper Co (IP): cena akcie 26USD
nákup 100ks akcií = 2 600USD
Nákup 50% akcií na margin: 1300USD plus úrok
Nákup LEAPS: Leden 2011, tj. na 11 měsíců: cena LEAPS na striku 20 je 780USD/kontakt
Nákup synthetické opce: nákup call opce na striku at-the-money + prodej put opce na striku at-the-money. Za koupenou opci zaplatíte 275USD/kontrakt, za prodanou put opci „obdržíte“ 270USD/kontrakt. Cena takto sestavené strategie s expirací za půl roku je 7USD/kontrakt.
Ukázka z Matrix - sestavená syntetická opce
Protože jedna opce je prodaná (vypsaná) broker požaduje mít na účtu ještě další finanční prostředky.
Grafická analýza syntetické opce je stejná, nebo téměř stejná jako je analýza nakoupených akcií. Cena akcie vzroste o dolar, zisk je dolar. Cena akcie klesne o dolar, ztráta je dolar. Jestliže se investorovi uvolní finanční prostředky, může okamžitě nahradit tuto strategii nákupem akcií.
Grafická analýza sestavené syntetické opce
Shrnutí:
Nesmíte zapomenout, že se bavíme stále o opcích, i když takto sestavené opce mají profil zisku a ztráty totožný nebo téměř totožný s akciemi.
1. Syntetická opce obsahuje vypsanou put opci. To znamená, že v případě významného propadu akcie hrozí
nebezpečí z předčasného přiřazení akcií. Dostali byste long 100ks akcií/na 1 opční kontrakt.
2. Vypsaná opce vyžaduje margin. Na účtu musíte mít víc finančních prostředků než je nutné k vlastnímu nákupu
syntetické pozice.
3. U opcí nemáte nárok na dividendu. Tuto promeškanou příležitost k zisku si tedy musíte započítat k nákupu
syntetické opce.
4. Opce mají na rozdíl od akcií omezenou životnost.
Poznámka: Více o syntetických opcích se dozvíte v knize „OPCE – chytrý nástroj akciového investora“
