Před měsícem, 26.4. 2010 se SPY dostal na nejvyšší cenu 122.12USD. Po více jak měsíci šel dolů o 12% a index strachu VIX je v růstovém trendu. A jako vždy, strach a panika vytvářejí nějaké příležitosti. Volatilita vystřelila nahoru a cena put opcí se hodně zvýšila. V takto nejistém období je nebezpečí hlavně pro investory, kteří obchodují jenom dlouhé pozice.

Přesto zde jsou příležitosti i pro ty, kteří jsou z dlouhodobého hlediska hlavně pro růst, jsou schopni přežit potenciální ztrátu a mají silné přesvědčení o svých investičních myšlenkách.
Jestliže patříte mezi ně, měli byste zvážit strategii prodej put opcí daleko out-the-money.
Pro některé akcie je to riziková strategie, ale prodej naked put umožní nákup podkladového aktiva za stanovenou cenu, kterou jste ochotni pro danou akcii akceptovat. Podívejte se na příklad s vypsáním naked put opce na akcii GE.

Důležitá část.

Když měla zářijová put opce na striku 10 hodnotu 0. 35USD, byla volatilita okolo 70%. Toto číslo je pro GE přímo astronomické a je způsobené jenom současným strachem. Jinými slovy, jestliže bude situace stabilnější, nebyla by prémie out-the-money opcí tak vysoká a tato strategie tak zajímavá. Ale to je přesně to, čemu říkám v názvu „chytání padajícího nože z rozumných důvodů“.
Tato strategie je o výběru vhodné vstupní ceny pro dlouhodobý nákup akcie. Není to tedy strategie pro rychlý obchod. Jenom musíte být rychlí se rozhodnout, jestli tuto příležitost chcete využít a prodat put opci za 0.35USD.
Jestliže GE nepůjde pod cenu 10USD, dostanete 0.35USD za jeden kontrakt. To je za čtyři měsíce zisk 3.6%. V ročním zhodnocení to je zisk více než 11%.

Z hlediska dolarového objemu to není hodně, ale když situace skončí tak, že bude přiřazeni a akcii nakonec budete vlastnit, znamená to, že jí koupíte s 35% slevou v porovnání se současnou cenou. Jestliže cena zůstane do expirace v září nad 10USD, zůstane vám 0.35USD na jeden kontrakt. Je to dostatečně jednoduché.
Podívejte se ještě na dividendy: GE platí dividendy více než sto let. Současná dividenda je 0.10USD. Výplata je čtyřikrát do roka. Z případné nákupní ceny, 9. 65USD, to je více jak 4% roční zhodnocení a vezmete-li v úvahu ještě to, že společnost má snahu divendy zvyšovat, může se roční zhodnocení zvyšovat.

Když máte v portfoliu vypsanou put opci, znamená to, že v krátkodobém časovém úseku můžete být ve ztrátě, přestože se cena akcie nedostala pod vypsaný strike. Teoreticky, když GE spadne o 20% ze současné ceny, vypsaná opce bude mít přibližně dvounásobnobnou hodnotu a ztráta bude 0.35USD nebo i víc. Netvrdím, že se to nemůže stát, ale je tady příležitost.

Akcie GE jsou použité jako příklad a není to doporučení. Je hodně kvalitních akcií, které dnes mají vysokou volatilitu u put opcí. Udělejte si průzkum a výběr, které akcie byste chtěli vlastnit. Samozřejmě nikdo neví, kam akcie může poklesnou. Ale výše prémia vyjádřený v procentech by vám měl zajistit pohodlí, když vstupujete do pozice. Výběr vhodného podladového aktiva je základní parametr, kdy je rozumné chytat „padající nůž“.

Zdroj: Tycoon Reports